【北交所观察】估值体系重构：建议从流动性β到稀缺性α，掘金专精特新--开源

文章预览

作者丨分析师（证书编号）：诸海滨（S0790522080007）   摘要   专题：北交所获得重估后估值折价大幅减少高β公司要关注需转向α收益      北交所的特色估值体系经过开市三年后一路发展。2023年以前北证A股基本在15-30X之间波动， 2023年11月和2024年9月底经历两轮重估行情，估值上涨受益于流动性改善 ，2024年10月底开始北交所PE TTM开始超过创业板，并且与科创板接近。 2025年1月至3月新一轮行情上涨驱动北交所估值从流动性改善转向优质和高稀缺性的北交所企业。本轮行情下，北交所企业进一步被重估，估值折价相较创业板从折价转向溢价。 2023年首轮北交所行情下，北交所PE TTM分别为创业板和科创板水平的65.99%和54.52%；2024年第二轮北交所行情下，北交所PE TTM分别为创业板和科创板水平的101.17%和74.69%；2025年此轮北交所行情下，北交所PE TTM分别为创 ………………………………