【长江宏观于博团队 · 深度】房价何处寻底？195个房价周期的大数规律

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作者：于博 刘承昊 核心观点 1. 我们回顾了1970年以来58个经济体所形成的195个房价周期，其中包含29个大型房价泡沫和39个小型房价泡沫。 2. 房价泡沫的下跌进程有规律，大型房价泡沫大约需要6年房价止跌，小型房价泡沫大约需要4.25年。房价泡沫破灭后，涨回前高的能力各异，但大型房价泡沫容易在居民资产负债表上留下10年以上的疤痕效应。 3. 在房价自身的下跌规律之外，地产估值的参考意义相对有限。一是，房价收入比和租售比的拐点均滞后于房价拐点；二是，并不存在“放之四海而皆准”的估值锚点。相比估值指标，房价涨跌的大数规律更值得重视。 章节要点 房价何处寻底，怎样寻找大数规律 ？ 观察宏观经济 ，不能不看地产。 作为周期之母，地产景气的变化仍有“牵一发而动全身”的效果，牵动着居民、产业链企业、地方政府、银行等 ………………………………