【建投航运专题】空窗期仍在持续，避免倒果为因式的讨论

主要观点总结

本报告主要围绕FAK即期市场进行解析，涉及马士基等欧洲船司的经营策略在FAK市场的表现及其影响。报告还对全年运费预期进行了预测，提出了相关的期货交易策略及核心风险。

关键观点总结

关键观点1: 关于FAK市场的特殊地位

对于采取类似经营策略的船司来说，FAK市场地位较为特殊。在市场大涨或大跌时，这类船司的财报表现与亚洲船司有所不同。淡季降价吸引货主发货可能是稳赚不赔的买卖。

关键观点2: 长协谈判与运费预期

持续萎靡的FAK市场使货主不愿为长协支出更高费用，这对年末年初的长协集中谈判阶段造成了一定的困难。全年运费预期方面，提出了关于不同期货合约交割结算价的预测。

关键观点3: 期货交易策略与核心风险

提出了针对不同期货合约的交易策略，并强调了核心风险，即欧洲经济明显萎靡导致的货量断崖式下降。

文章预览

作者 | 中信建投期货研究发展部 陈宇灏 本报告完成时间  | 2024年8月29日 重要提示： 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合! SCFIS针对的是FAK即期市场，而对于马士基、赫伯罗特等欧洲船司来说， 其在此市场上的敞口相对有限：参考马士基CFO Patrick Jany在2022年Q4财报介绍电话会议中的数据，其年度长协比例（annual contracts）约为70%。 那对于采取类似经营策略的船司来说，FAK市场地位较为特殊： •FAK市场大涨时，此类船司的财报表现难以追及敞口往往更大的亚洲船司，当然，反之亦然，在FAK市场如2022年般快速下跌时，此类船司的财报将更为稳 ………………………………