兴证宏观段超 | 当前内需有哪些变化？ ——2024年7月经济数据点评

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本报告联系人： 事件 2024年7月规模以上工业增加值同比增长5.1%，略高于市场预期的5.0%；1-7月全国固定资产投资同比增长3.6%，低于市场预期的3.9%；7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，低于市场预期的3.1%。 要点 经济延续弱修复，外部扰动因素升温，内部有效需求不足压力继续凸显。 7月外需受全球经济景气下行增速放缓，内需消费端延续低位水平，投资端受地产拖累有所回落。综合来看，当前经济“外需好于内需、生产强于消费”的结构特征仍在延续，而本期在消费低位，投资回落的宏观表现下，内部有效需求不足压力继续凸显。 （1） 产业升级需求继续发力稳生产，工业生产保持较快增长。 经济转型升级下，7月高技术产业生产速度加速扩张，支撑整体工业生产维持较快增长。7月服务业生产小幅回升，但仍弱于一季度表现和工业生产水平，近 ………………………………