低回撤转债组合的两种构建思路

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// 核心结论 // 低回撤转债组合的两种构建思路 从转债的角度，当前长端国债收益率仍处于低位，债市“资产荒”或使得更多绝对收益类型的资金流入转债市场，转债估值或仍有上行空间。转债相对股票更具有防御性因此更合适在当前时点布局，如何强化转债组合的防御性？如何构建低回撤的转债组合？我们认为有两种构建思路： 关注高股息股票对应的转债。高股息股票具有明确的估值锚，因此业绩稳定的高股息股票在市场整体波动时股价更稳定，高股息股票对应的转债的波动性较小。根据我们前期复盘，股息率高于2%的股票其最大回撤明显低于股息率低于2%的股票（详见《转债策略分析框架（三）：如何使用高股息转债强化绝对收益策略》）。但高股息转债的择券需要采用动态的视角分析公司25年业绩的稳定性，若由于行业经营景气度低影响公司 ………………………………