主要观点总结
本周行业景气度的核心变化主要关注在地产销售、投资、开工端的改善，价格持续下跌，竣工延续回落。地产销售边际改善，高频数据明显回暖，新房和二手房成交均改善，一线城市表现更好。价格方面，新房、二手房价持续下跌，出租出售挂牌价指数均下行。投资端同比降幅小幅收窄，房地产开发投资完成额、开发资金来源累计同比仍然延续两位数负增，后续有望受销售端回暖驱动改善。开工边际持续改善，竣工延续回落。展望未来，在政策持续发力提振下，居民购房意愿有望持续回暖，房屋销售或持续活跃，带动房价止跌回暖，驱动投资环比改善。但考虑到销售改善向开工和竣工传导仍然需要一定时间，房企现金流等短期仍然承压，开工和竣工短期或延续弱势，反弹动力偏弱。后续需持续关注收储落地进程和宏观政策持续发力情况，以及房屋销售回暖趋势，若地产止跌回暖趋势确定，家电、家具、建材等地产后周期产业链有望受益。
关键观点总结
关键观点1: 地产销售、投资、开工端均有改善
地产销售边际改善，高频数据明显回暖，新房和二手房成交均改善，一线城市表现更好；投资端同比降幅小幅收窄，房地产开发投资完成额、开发资金来源累计同比仍然延续两位数负增，后续有望受销售端回暖驱动改善；开工边际持续改善，竣工延续回落。
关键观点2: 价格端当前触底，仍待进一步改善
成交土地溢价率方面有所改善，新房价格持续下行，二手房价格持续下跌，出租出售挂牌价指数均下行；投资端同比降幅小幅收窄，后续有望受销售端回暖驱动改善。
关键观点3: 地产销售回暖带动房价止跌回暖
在政策持续发力提振下，居民购房意愿有望持续回暖，房屋销售或持续活跃，带动房价止跌回暖，驱动投资环比改善。
关键观点4: 后续需持续关注收储落地进程和宏观政策
若地产止跌回暖趋势确定，家电、家具、建材等地产后周期产业链有望受益；需持续关注收储落地进程和宏观政策持续发力情况，以及房屋销售回暖趋势。
文章预览
张夏 S1090513080006 陈星宇 S1090522070004 本周景气度改善的方向主要在信息技术、金融地产和部分中游制造领域。上游资源品中，水泥价格持续回暖，钢材、煤炭价格下行；中游制造领域，9月工业机器人、包装专用设备等产量同比增幅扩大。信息技术中，9月LCD出货量同比上行，智能手机、集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，猪鸡价格下行。伴随地产组合拳持续落地，地产销售、投资、开工端均有改善，价格持续下跌，竣工延续回落。推荐关注景气度较高的电子等TMT，边际改善的地产、机械，以及家电、家具、建材等地产后周期产业链。 核心观点 【本周关注】 伴随地产组合拳持续落地，地产销售、投资、开工端均有改善，价格持续下跌，竣工延续回落。具体来看，地产销售 边际改善，高频数据明显回暖，新房和二手房成交均
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