过去两天的交易逻辑

主要观点总结

文章主要讨论了过去两天的交易逻辑以及市场走势，特别是在相对确定的货币政策和不太确定的财政政策下的市场情况。文章提到了股债跷跷板行情，债券上涨，其他风险资产如股票、商品和汇率相对走弱。文章还回顾了最近两个多月的资产价格表现，指出交易逻辑的变化，并特别关注了债券、商品指数和股票的情况。最后，作者表达了对当前市场的不确定性和对风险资产的警惕，尤其是对债券定价和长债买入主力的观察。

关键观点总结

关键观点1: 交易逻辑与市场走势

文章讨论了过去两天的交易逻辑，主要是部分极端乐观交易者预期的落空。在货币政策和财政政策的影响下，市场出现了股债跷跷板行情。

关键观点2: 资产价格表现

回顾最近两个多月的资产价格表现，发现交易逻辑有所变化。债券收益率已击破底部区域，债券情况最悲观；商品指数中的某些品种来到年内最低点；股票表现还算可以，小盘股表现较好。

关键观点3: 风险资产的观察

作者对风险资产保持警惕，认为债券定价已至少反映明年降息50BP的预期。长债买入主力除保险外，基金和中小行的买入力度过大，市场情况令人头疼。

文章预览

过去两天的交易逻辑一脉相承，主要是部分极端乐观交易者预期的落空。 在相对确定（宽松）的货币政策和不太确定的财政政策，以及更加不确定的政策效果下，市场走出了典型的股债跷跷板行情。 债券涨、其他风险资产比如股票、商品和汇率都是相对走弱。 看的再远一些。 回看最近两个多月的资产价格表现，会发现各自的交易逻辑确实不同，完全不是以前那种出政策后“环球同此凉热”的情况。 债券收益率已经完全击破了924或者926以来的底部区域，也可以从某种程度上说，债券其实是最悲观的； 商品指数还可以，但有的品种（比如焦煤）在基本面利空叠加预期冷却情况下，也来到了年内的最低点； 股票还好，虽然一直是小盘股表现更好，但红利指数在债券收益节节走低的情况下今天有个还算可以的表现。 现在的情况说不好，虽然我对于风 ………………………………