中金：美联储如何救市？详解历次危机中的应对

文章预览

中金研究 近期日元套息交易逆转引发的全球市场动荡提醒我们，波动与风险从未远去。 在经济周期尾声与降息周期初期，也是增长放缓与货币政策“青黄不接”的时候，往往易发波动， 近期美国衰退担忧再起也加大了市场对美联储应对过晚的担忧（《 衰退的判断依据与历史经验 》），再加上情绪与交易因素，更容易引发动荡（《 套息交易与流动性冲击的新问题 》）。2023年初硅谷银行和2022年底英国养老金风波的“虚惊一场”还历历在目，2020年疫情和2008年金融危机更是重创了全球经济和金融体系，但也有类似2018年底信用债和市场大跌、2019年底准备金紧张的“小波折”。 作为全球金融体系最重要的货币当局， 美联储在应对每次危机中看似“千篇一律”的降息与投放流动性，细究起来却“大有文章”。 讨论这个问题的意义在于， 只有理解不同 ………………………………