如何构建有效的债券型ETF轮动策略

主要观点总结

本文主要介绍了债券型ETF的配置价值以及如何通过构建有效的债券型ETF轮动策略来增厚组合收益。文中详细介绍了纯债和转债的优势，以及如何利用货币-信用框架理论来构建债券型ETF轮动策略。

关键观点总结

关键观点1: 债券型ETF的配置价值

纯债和转债资产具备较高的配置价值，其底层逻辑在短期内可能难以逆转。债券型ETF是博取纯债和转债收益的可靠途径，能够很方便地参与纯债和转债市场潜在价值的博弈。

关键观点2: 构建有效的债券型ETF轮动策略

基于货币-信用框架理论，构建了有效的债券型ETF轮动策略。通过在不同环境下赋予不同ETF相应的权重，可以持续增厚组合收益。策略建议以货币趋宽为主线，关注债券型ETF品种的轮动机会。

关键观点3: 风险提示

基金过往业绩不代表未来收益，未来表现受多重因素影响。文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

文章预览

摘 要    按照 Wind 基金分类，债券型 ETF 基金中包含纯债 ETF 和转债 ETF 。投资者可以通过配置债券型 ETF ，分享纯债 & 转债指数的收益，并无需承担标的选择过程中的风险。 债券型ETF配置正当时 纯债 & 转债本身具备配置价值。纯债方面， 今年以来，纯债市场收益大幅领先于股票 & 转债，且纯债优势的底层逻辑短期内或难以逆转（如居民融资需求持续下降、地方债发行偏慢等）。 转债方面， 多方面指标均显示转债估值已触及历史低位。 债券型 ETF 对指数有出色的跟踪能力。 我们测算了历史所有 29 只债券型 ETF 在 2023 年以来净值的平均值，发现其与基准指数净值的偏差一直不超过 0.5 倍标准差，跟踪误差仅为 0.01% 。 同时，债券型 ETF 的容量能够支撑轮动策略的构建，体现在 2023 年以来债券型 ETF 市场规模不断扩张，成交热度持续升温 。 债券型ETF轮 ………………………………