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华泰金工 | 康波周期视角下建议关注贵金属板块

华泰证券金融工程  · 公众号  ·  · 2024-11-08 10:23
    

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10月下旬商品市场呈震荡行情,贵金属板块领涨,南华贵金属指数上涨5.48%。当前全球或进入康波下行期,美国政府债务可持续性可能正在变差,并在一定程度上催生财政货币化,导致通胀风险上升,并推动长期利率中枢上行,黄金等贵金属资产作为经典的实物货币,具有一定的避险保值属性,可作为信用货币的替代品,配置价值或相对占优。针对商品市场常见的基本面、carry、动量等风险溢价,我们构建了期限结构、基差动量、时序动量、截面仓单四个模拟组合,并进一步构建商品融合策略。商品融合策略近半月上涨0.28%,今年以来上涨0.20%。在四个子策略中,期限结构策略今年以来涨幅最高,录得1.62%,近半月也上涨0.23% 。 核心观点 康波周期视角下,贵金属板块未来或具有较高配置价值 10月下旬商品市场呈震荡行情,贵金属板块领涨,南华贵金属 ………………………………

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