【招商策略】偏股基金发行规模提升，增量资金或由融资转为ETF——金融市场流动性与监管动态周报(0325)

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张夏 S1090513080006  涂婧清 S1090520030001 田登位 S1090524080002 王德健  研究助理 近期资金流向发生逆转，ETF转为净流入，而前期活跃的融资资金开始流出。往后看，随着业绩披露期临近，3月下旬开始或将经历攻守转折局面，要更加聚焦业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块和标的，而当前资金面发生的逆转或预示着转换的到来。 核心观点 ⚑ 融资与ETF流向或发生逆 转： 春节过后，资金面一直呈现融资快速流入，ETF持续被赎回的状态，对应到盘面上则是典型的春季躁动行情，偏成长与主题风格的科创50、北证50等指数显著占优。但在近两个交易日流向发生逆转，ETF转为净流入而融资资金则出现较大流出。从细分方向来看，近期流入的主要为科技与现金流ETF。同时跟踪中国资产的ETF仍然延续流入。 ⚑货币政策与利率： 上周（3/17-3/21）央行公 ………………………………