【JH-7678】抽丝剥茧，探究光伏产业链的起落（73页）

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编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系） 来源｜华福证券 分析师：周浦寒,章静嘉 资料｜加入 付费 星球，或者添加小编微信（ Battery_Jianghu 或 文末二维码 ）领取 本报告导读   　　投资要点 　　光伏行业现状:资本涌入 & 全球需求双重刺激,产能狂飙下周期属性突显。·光伏行业长期成长性与阶段周期性共存,目前光伏主产业链各环节产能严重过剩,价格击穿成本,进入新一轮去产能周期,板块盈利与估值双杀。 　　光伏主产业链基本面如何演绎？ 　　光伏主产业链走势同时受到EPS和PE影响。(1)EPS:主产业链EPS与硅价高度相关,能够通过硅价透视主产业链的供需热度。历史也已经证明,在价格极度内卷损伤毛利时,以量补价的逻辑并不顺畅。(2)PE:估值会受到政策催化以及技术变革的影响,此外新技术对于PE的拉动作用有所分化,不同技术路线此消彼长。 ………………………………