【国君食饮】周观点：双十一超预期，大众品边际改善

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核心观点 导读： 双十一超预期，10月社零改善，零食、调味品、乳制品等大众品边际改善，白酒边际减弱，但预期充分。 核心观 点： 投资建议： 从政策预期到内需提振，首选预期扭转及基本面改善标的。1）白酒处于趋势下行过程中，但预期已经反应相对充分，横向比较估值优势凸显，重视低估值确定成长标的，弹性建议布局：水井坊、舍得酒业、酒鬼酒，稳健标的重点布局： 五粮液、山西汾酒、泸州老窖、迎驾贡酒、今世缘、古井贡酒、贵州茅台 等。零食四季度业绩改善，建议重点布局：2）零食： 三只松鼠、盐津铺子、劲仔食品、洽洽食品 ，受益标的： 有友食品 ；2）调味品企稳回升，建议增持： 海天味业、中炬高新、宝立食品、千禾味业 等；3）饮料 & 啤酒： 百润股份、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒，港股：华润啤酒 。  双十一超预 ………………………………