【开源宏观】金铜价格重返上行通道

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【核心观点】 一、 供需：修复速度阶段性放缓 1.基建开工：开工率处于历史同期低位。 最近两周(5月4日至5月17日)， 石油沥青装置开工率先升后降，绝对值处历史同期较低位置；磨机运转率、水泥发运率平稳运行，绝对值处于历史同期低位。 2.工业生产端，汽车轮胎开工延续高位 。最近两周，PX等化工链开工率有所回升，汽车轮胎开工率表现良好，高炉、焦炉开工率整体上升。 3.需求端，地产链需求偏弱，轻纺城需求偏强 。 工业需求端 ，5月前9天，电厂煤炭日耗均值整体较4月回落，煤炭重点电厂环比下降7.6%。最近两周，地产链需求低于历史同期。 消费需求端 ，最近两周，中国轻纺城成交量有所回落，但平均值处于历史同期中高位，义乌小商品价格指数平均值略有回升。 二、商品价格：金铜价格重返上行通道 1.国际大宗商品：原油延续回落， ………………………………