南华基金黄志钢:优化量化价值模型 坚守安全边际穿越市场周期

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在公募量化投资领域，多因子模型长期占据主流地位，但南华基金总经理助理黄志钢选择了一条新路径——基于价值投资的底层逻辑，在传统理论基础上优化量化模型。此外，他还对风控模型进行了创新，通过不同策略构建安全边际，并由此完善旗下的产品布局。他即将管理的南华丰利量化选股混合，采用高股息策略构建安全边际，并精选盈利相对较为稳定、波动相对较小且有一定成长性的优质公司，旨在为投资者打造一款类绝对收益的产品。 “传统多因子模型具有一定的局限性，其本质是基于历史数据的归纳，无法从根本上解决长期有效性的问题。”黄志钢直言。为此，他回归价值投资的第一性原理，秉持“好公司与好价格”这一朴素的投资理念，通过股息贴现模型推导出企业定价公式。 据黄志钢介绍，模型中核心变量是ROE（净资产收益率） ………………………………