主要观点总结
本报告主要分析了近期的资金面、一级市场、二级市场、期限利差等方面的情况，并提示了相关的风险和注意事项。报告指出，资金面维持宽松，一级市场需求较好，二级市场市场利率定价自律机制加码导致长端利率创新低。同时，也提到了期限利差的情况以及曲线的牛平态势。最后，报告提醒投资者注意基本面修复超预期和流动性收紧超预期的风险。
关键观点总结
关键观点1: 资金面维持宽松
12月2日至12月6日，央行进行了逆回购操作，全周逆回购累计净回笼11321亿元，属于常规操作。
关键观点2: 一级市场需求较好
受地方债发行放量影响，利率债净供给维持在高位，政金债需求维持旺盛。
关键观点3: 二级市场长端利率创新低
市场利率定价自律机制加码，导致长端利率大幅下行。
关键观点4: 期限利差情况
国债和国开的期限利差有所收窄，曲线呈现牛平态势。
关键观点5: 风险提示
报告提醒投资者注意基本面修复超预期和流动性收紧超预期的风险。
文章预览
投资要点 资金面：维持宽松。 12月2日-12月6日DR007运行在1.61-1.72%的区间，R001运行在1.47-1.65%的区间，资金面大体维持宽松。12月2日至12月6日，央行分别开展了333亿元、513亿元、413亿元、373亿元和1909亿元逆回购操作，全周逆回购累计净回笼11321亿元。月初资金面季节性宽松，央行大额净回笼属于常规操作。 一级市场：需求较好。 12月2日-12月6日受地方债发行放量影响，利率债净供给维持在高位。政金债需求维持旺盛，普遍高倍数发行，且中标利率多低于二级。30年附息国债需求一般，中标利率高于二级，显示超长债热度下降。一级市场良好表现进一步缓解了市场对地方债供给的担忧。 二级市场：市场利率定价自律机制加码，长端利率创新低。 12月2日-12月6日，债市大幅走强，直接推动因素是11月28号晚间市场利率定价自律机制工作会议通过两个新倡议
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