外资押注中国的“另类”视角（民生宏观邵翔）

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作者： 邵翔 外资可能不是主力，但是外资观点的影响力一直在。 这可能是A股市场的一大特征，那么如何跟踪外资的观点,？目前主要有两个渠道，一是追踪外资跨境流动的情况，二是跟踪外资机构的观点发声。不过两者都有一个缺点，滞后。在此我们从一个另类的角度来更加及时、立体地跟踪外资对中国市场的观点—— 期权市场。 期权是一个多维度的工具，能够剥离出市场参与者对于资产更加立体的信息，我们以一支海外受欢迎的中国股票ETF的期权为例： FXI（iShares China Large-Cap ETF，安硕中国大盘股ETF），主要追踪富时中国50指数，包含港股市值最大的50支股票（图1和2）； 为了便于理解，我们选择 期权波动率和资产价格、波动率期限结构和曲度，以及持仓和成交情况 三个维度来看看本轮行情有何不同： 本轮行情最大的特点就在 波动率和资产价 ………………………………