国君研究｜中报总结2024

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01 、 策略：总量增速寻底，上下游好于中游 02、 食饮：结构韧性，静待回暖 03、 纺服：品牌表现分化，户外代工呈现高景气 04、 纺服：制造量增驱动表现较优，运动短期存压长期看好 05、 农业：行业底部，静待复苏4年中报总结 【策略 】总量增速寻底，上下游好于中游 总量增长继续寻底，费用率增长与周转率下滑拖累盈利能力。 24Q2全A两非净利润累计同比-6.6%，单季同比-7.3%，降幅有所扩大，营收端累计同比首次转负，为-0.7%。全A中报累计同比-2.7%，单季同比-0.9%。利润表拆解看，全A两非成本降幅大于营收，毛利率提升，销售/管理/研发费用同比均收窄，财务费用同比大幅上升，整体费用率被动提升，拖累净利润表现。ROE-TTM环比下滑0.32pct，净利率下滑、以及应收账款与固定资产周转放缓构成拖累，权益乘数企稳小幅回升。板块上，双创、北证盈 ………………………………