橡胶：当供需平衡再度被打破，后市怎么看？

文章预览

文 |  董丹丹 来源 | CFC能源化工研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 主要逻辑 进入5月以来，天然橡胶相关品种持续走强，再度成为市场热点。从纵向的产业链视角来看，天然橡胶的主要供应国为东南亚和科特迪瓦等地，而以轮胎为主的天然橡胶制品主要消费国为欧美，中国仅是天然橡胶深加工产能（如轮胎产能）集中地，面向全球提供天然橡胶定价基准（主要是20号胶期货）。因此，天然橡胶的供需驱动往往来自于海外（供应端看东南亚，需求端看欧美），天然橡胶全球供需平衡的动态变化是定价天然橡胶单边价格的关键因素。 由于5月东南亚主产区的异常天气，形成短期供应强约束，导致产量的季节性增长受阻。在过去的4年，每年5月全球天然橡胶平均产量环比增加约24%。整体去看，天气异常是5月全球天然橡胶的主要供应约束，全球产量环比 ………………………………