宏观市场 | 居民入市对流动性影响几何？——货币政策与流动性月报

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货币政策，流动性 货币政策和流动性前瞻： 9月下旬，随着一揽子支持政策的发布，股市情绪快速回暖，沪深股票市场成交放量。那么，居民入市如何影响银行间流动性？ 居民入市对银行间流动性的影响可以分为两个维度：一是股债跷跷板效应， 资金由货币基金、债券基金、银行固收理财等固收类产品流入股票基金、个股等，若固收类产品出现集中赎回，会出现阶段性流动性紧张和流动性分层加剧现象； 二是银行负债结构转变， 居民存款通过银证转账、申购基金转化为非银存款，即由一般性存款转化为同业负债，近年来增量资金直接购买个股的规模小于购买基金的规模。 从本轮股市回暖对流动性的影响来看，基金产品所受影响可能大于银行理财，资金面短暂偏紧。 9月27日至10月9日，公募基金累计净卖出现券4400亿元左右，部分债基产品公告大额 ………………………………