渝农商行2024年报点评：息差边际企稳，其他非息高增

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广发证券银行分析师  倪军、李文洁 核 心观点 渝农商行发布2024年年度报告，我们点评如下：24A营收、PPOP、归母利润同比增速分别为1.1%、3.9%、5.6%，增速较24Q1-3分别变动+2.85pct、+0.28pct、+2.05pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、其他收支、成本收入比及拨备计提形成正贡献，净息差收窄为主要拖累。 亮点：（1）负债成本改善，息差边际企稳。 24A净息差为1.61%，环比24Q1-3持平，主要得益于负债成本改善。公司持续优化负债端结构，24A末存款占计息负债比重较24Q3末提升0.5pct；同时加强对存款期限结构限额管控，缓释息差下行压力，24A负债成本同比下降17BP。 （2）其他非息高增，浮盈相对较厚。 24年受益于债牛行情，公司其他非息同比增长56%，其中投资收益、公允价值变动占归母净利润的比重分别为36.5%、-3.0%，预计兑现了部分债市浮盈。公司浮盈相 ………………………………