主要观点总结
本文介绍了期权价格对标的价格变化的敏感度（DELTA）在产业企业风险管理中的应用。文章详细阐述了静态和动态Delta对冲策略的操作方式，并以铜期权为例，说明了逐日动态Delta对冲策略的具体操作。该策略通过不断调整期权和现货的比例，使组合的Delta趋于0，以增强期权与现货组合价值的稳定性，规避等量对冲策略的缺陷。文章还指出，动态Delta对冲策略适合短期波动剧烈的行情，但在行情平淡时可能发生亏损。
关键观点总结
关键观点1: 期权与现货组合的DELTA衡量产业企业面临的方向性风险。
Delta是对冲策略中的重要工具，通过调整期权和现货的比例，可以使组合面临的风险最小化。
关键观点2: 动态Delta对冲策略的操作方式。
动态Delta对冲策略包括固定时间调整、根据标的价格变化调整和根据组合Delta阈值调整三种方式。企业需要不断监测并调整期权和现货的比例，以使组合的Delta趋于0。
关键观点3: 逐日动态Delta对冲策略的应用案例。
以铜期权为例，通过逐日动态Delta对冲策略，企业可以实现期权端盈利高于现货端亏损，该策略在短期波动剧烈的行情中表现较好。
关键观点4: 风险提示。
以上观点仅作为学习交流使用，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
文章预览
DELTA是衡量期权价格对标的价格变化的敏感度。标的价格上涨1时，期权价格变化DELTA。产业企业可以利用DELTA对冲策略，增强期权与现货组合价值的稳定性。 期权与现货组合的DELTA表示产业企业面临的方向性风险。组合的DELTA绝对值越高，企业面临的风险越大；组合的DELTA趋于0，企业几乎不会受到方向性风险的影响。利用买权进行动态DELTA对冲的策略是多GAMMA的策略，策略的每次调整，都是在做低买高卖的交易，较为适合短期波动剧烈的行情。该策略每日都会损失期权时间价值，在行情平淡时，策略发生亏损的可能性较高 。 01 近几年来，随着我国商品期权市场的快速发展，越来越多的产业企业利用期权进行风险管理。期权套期保值策略可分为等量对冲策略和Delta对冲策略。 等量对冲是一个比较简单的风险管理策略，即期权对应的现货数量与需要套
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