【东北策略】策略专题：国庆前后的季节效应

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国庆前往往市场偏弱，而国庆后走强概率较大。（1）国庆节前市场涨幅中位数、涨幅均值、胜率分布均表现出国庆前市场走弱，以沪深300为例，在统计口径中仅2005-2023年/2010-2023年的T-20的中位数表现为正值0.64%/0.51%，其余时段涨跌幅均为负值；国庆后市场往往走强，仅2016-2023年T+10的均值表现为负值-0.40%，其余时段均收涨。（2）考虑距国庆假期远近，可以观察到越临近国庆下跌概率越大，T-10＜T-20＜T+10＜T+20，涨跌幅亦是如此；仅2016-2023年的均值表现有所偏离，主要受极端值影响。（3）若考虑不同的区间样本：国庆前表现，越接近当前的时段下跌的概率越高，如T-10的区间涨幅从42.1%持续下降到25.0%；但国庆后的表现整体胜率相对稳定维持在62.5%-71.4%之间。（4）对应市场区间表现可以看到，2005-2023年的市场表现并无明显规律，以国庆时点往两端发散； ………………………………