不要再让A轨做金融了

首先，这里有一个银行—— 这个银行有四类客户——显然，前两类属于A轨，后两类属于B轨。这个时候银行要决定怎么分配给A/B轨的额度和利率。从风险水平来说，A轨风险个人民企，为什么？因为A轨是财政兜底的。虽然财政本身并不富裕，但总能找到空间来新增债务。这两年地方平台的化债就是如此（新增再融资债）。有了刚兑这一信心，银行就会更偏向于将资源投入到A轨，这样就造成A轨资源过剩，而B轨资源不足。资源过剩的主体，利率下行，挑挑拣拣；资源不足的主体，利率上行，短期为主。超额的A-B轨利差，又给A轨“创造”了金融投资业务——从银行低息借款，然后加价借给B轨。前两年所谓的供应链融资，大多以A轨为中心，谋的就是中小企业的利，占他们的现金流效益。很明显，在实体、金融两头，A轨都转移了B轨的利润。所以很多人 ………………………………