【招商策略】股权风险溢价回升，大盘龙头风格持续占优——A股流动性与风格跟踪月报（202408）

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张夏 S1090513080006 田登位 研究助理 8月ETF有望继续成为主力增量资金，从而为大盘龙头带来增量资金正反馈，支撑大盘风格表现。历史经验显示8月中报业绩披露期市场多选择业绩相对稳定的大盘龙头进行避险。随着美联储货币政策逐渐转向，大盘成长风格有望相对占优。综合来看，预计8月依然维持基于DCF定价模型的高ROE高FCF龙头风格有望占优的判断。 核心观点 ⚑  风格展望： 展望8月，业绩对风格的影响仍将持续。近十年的历史数据统计显示，进入中报业绩披露期市场多选择业绩相对稳定的大盘龙头进行避险，风格方面价值风格相对占优。当前被动基金重仓A50市值已超过主动基金，展望8月ETF有望继续成为主力增量资金，从而为大盘龙头带来增量资金正反馈。此外，随着美联储降息预期持续升温，大盘成长风格有望相对占优。综合来看，预计8月依 ………………………………