【华泰宏观李超团队】中采和财新PMI的背离透析

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更多研究报告请点击右上角"华泰宏观研究”关注我们的公众号 李超执业证书编号：S0570516060002 内容摘要 中采PMI和财新PMI体现的是工业经济的不同方面 5月中采PMI为51.2%，高位持平，而财新PMI为49.6%，11个月以来首次降至50%下方，两者出现了荣枯线上下的背离。我们认为，中采和财新PMI虽然常有分歧，但中长期来看走势仍是较为一致的。部分月份出现的背离并非指标准确度问题，而是因为两个指标体现的是工业经济的不同方面，我们可以由此判断我国经济的结构性问题。财新PMI的波动性更大，主要原因在于其调查样本以民营中小企业为主，且东部贸易企业居多，受经济冲击和国际形势的影响也更大。 两个指数出现背离主要原因是两者样本企业的行业分布和企业规模 ………………………………