红利有望重回优势

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核心结论 内需疲弱格局延续，红利有望重回优势，中证500ETF近期增量买入提升。 01大势与风格 内需疲弱格局延续，海外衰退担忧暂缓。红利有望重回优势。 本周公布的7月经济数据显示国内有效需求依然相对疲弱。7月固定资产投资增速低于市场预期及前值，虽存在天气因素扰动，但企业信用需求偏弱、产能利用率偏低的现状依旧严峻。地产销售及投资依旧持续回落，显示517新政对于需求的刺激作用边际减弱，地产投资对内需的拖累依旧显著。此外，7月新增居民中长贷及企业中长贷金额仍处于极低水平，显示居民购房意愿及实体企业融资意愿依旧偏弱。往后看，下半年海外需求边际转弱，内需下行压力增加，需要进一步观察后续政策对冲力度。相较之下，本周美国7月通胀数据一定程度上修复了此前市场对于美衰退的过度悲观预期，但小幅走弱的核 ………………………………