食饮刘宸倩|甘源食品公司点评：动销逐步改善，业绩超预期

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金选·核心观点 业绩简评  10月22日公司发布三季报，24Q1-Q3实现营收16.06亿元，同比+22.23%；实现归母净利润2.77亿元，同比+29.48%；扣非归母净利润2.48亿元，同比+32.11%。其中，24Q3实现营收5.6亿元，同比+15.58%；实现归母净利润1.1亿元，同比+17.1%；扣非归母净利润1.03亿元，同比+22.26%，业绩超预期。 经营分析  Q3动销边际改善，期待年货节持续放量。1）Q3具备中秋+国庆旺季催化，终端动销边际改善。尤其是公司积极开发新口味 & 新规格的组合装产品，如老三样、缤纷豆果等取得不错成效。2）分渠道来看，公司在传统商超渠道持续进行调整，并积极合作会员商超、零食量贩、新媒体电商等渠道，我们预计Q3商超渠道具备边际改善，零食量贩、会员商超维持高增长趋势。考虑到今年春节备货主要体现在Q4，环比有望提速。 产品结构变化致毛利率下降，税率 ………………………………