主要观点总结
文章主要介绍了以旧换新政策扩大范围和资金支持的消息，以及对明年该政策可能带来的影响的预测。文章指出，预计明年以旧换新资金额度将提高，品类范围将扩大至手机和更多家居家装，政策实施机制将得到优化。同时，地方消费券开始扩围升级，资金来源主要是地方本级财政，利好餐饮等消费服务方向。
关键观点总结
关键观点1: 以旧换新政策扩大范围和资金支持
中央经济工作会议提出“全方位扩大国内需求”“加力扩围实施‘两新’政策”。预计明年以旧换新资金额度将提高到3000亿元左右，品类有望扩围纳入手机和更多家居家装。
关键观点2: 明年以旧换新政策的影响预测
预计明年以旧换新政策对市场销量的带动效果明显，财政乘数达到2.68倍。家电和汽车补贴将继续延续，且手机、家居家装品类或被纳入范围。政策实施机制将优化，降低门槛，扩大电商平台省份覆盖。
关键观点3: 地方消费券的扩围升级
地方消费券开始扩围升级，资金来源是地方本级财政，主要补贴消费服务方向，如餐饮、住宿等。与特别国债资金的以旧换新政策形成互补支持政策，后续有望不断扩大服务方向。
关键观点4: 风险提示
国内宏观经济复苏、政策出台时点及力度、以旧换新政策效果等存在不确定因素，数据测算过程可能考虑不全面，需谨慎对待市场风险。
文章预览
文 ｜ 杨帆 于翔 任柳蓉 联系人：陶然 2024年中央经济工作会议明确提出“全方位扩大国内需求”“加力扩围实施‘两新’政策”。今年以旧换新额度或已经基本使用完毕，对增量消费的拉动乘数达到2-3倍。预计明年以旧换新资金额度将进一步提高到3000亿元左右，品类有望扩围纳入手机和更多家居家装。此外，地方消费券开始扩围升级，资金来源通常是地方本级财政，利好餐饮等消费服务方向。 ▍ 根据我们测算，今年用于汽车和家电以旧换新的补贴额度或在年底前使用完毕，对增量消费的拉动乘数达到2-3倍。 截至今年12月底，预计汽车补贴将累计达到865亿元，家电补贴将累计达到539亿元，两者合计接近1404亿元，基本完成全年额度目标。从效果来看，2024年以旧换新政策对市场销量的带动效果明显。根据我们测算，预计以旧换新额外拉动家电与
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