【国金医药】袁维：一季度是医药阶段性业绩低点，二三季度整体拐点将来临——医药行业中期报告

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金选·核心观点 一季度是医药阶段性业绩低点，二三季度整体拐点将来临。 2024年一季度医药板块整体表现相对低迷，我们认为这一方面有去年相对高基数的原因，另一方面也由于院内秩序整顿和整体消费环境的变化，导致整体院内和消费需求复苏迟于预期。  但是考虑到公共卫生事件影响已经结束，集采的覆盖范围和落地预期管理愈加充分，且院内秩序整顿趋于稳定，诊疗活动和药品器械使用正在逐步恢复，院外消费医疗经营节奏日渐稳定，我们有充分信心，2024年二季度，医药主要子板块增长将逐步恢复，而进入三季度和四季度后考虑去年低基数，增速将进一步提升。  考虑2024年医药板块正处于政策面、资金面和基本面的底部，拐点逻辑清晰，我们预计2024年二季度到三季度医药将迎来行情整体转换，由防守转入进攻，成长性较好的板块（如创 ………………………………