国内主要经济指标与大宗商品的周期规律性研究

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一、PMI与大宗商品价格指数的规律性研究 采购经理指数 (Purchasing Managers’ Index，简称 PMI) 是通过对企业采购经理的调查结果统计汇总、编制而成的月度综合性指数，涵盖企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通行的宏观经济监测指标之一。PMI取值范围在0至100% 之间，50%为扩张与收缩的临界点；高于50%，表示经济活动比上月有所扩张；低于50%，表示经济活动比上月有所收缩。PMI 与临界点的距离，表示扩张和收缩的程度。 通过观察制造业PMI与大宗商品价格指数的走势、拐点、波动吻合度等，发现两者间的变化规律，从而辅助大宗商品价格预判。 图1 制造业PMI与大宗商品价格指数走势图 为了更好地观察制造业PMI的变化规律及特点，通过TCSI模型分离出制造业PMI的长期趋势（即T），剔除季节因子及随机因素的干扰，如下图： 图2 制造业PMI长期趋 ………………………………