【海通计算机】元征科技（2488.HK）中报点评：业绩反转，费用率显著降低

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投资要点： 公司公布半年报。 2017 年上半年，公司实现营业收入4.87亿元人民币，同比增长23.08%；营业利润为4445万元人民币，去年亏损1449万元；净利润为4359万元，去年亏损额为1951万元人民币。公司销售和管理费用大幅降低，报告期内公司销售费用率为9.96%，同比降低3.65个百分点，管理费用率为17.74%，同比降低12.96个百分点。 2016 年回归to B市场，业绩反转趋势明确。 公司为汽车后市场龙头，其传统故障检测装置产品市占率已达到70%以上，覆盖了市面上95%车型的私有协议。基于公司深厚的整车数据的经验和资源，自2013年开始，公司开始进军车联网领域。前期尝试开拓to C市场未达预期，公司于2016年战略回归to B市场。由于C端用户培育期长，获客成本高，公司在探索 ………………………………