【浙商食饮】口子窖:产品结构仍有优化空间,渠道改革持续推进

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分析师： 杨骥    S1230522030003 张家祯 S1230523080001 满静雅  S1230524100004 潘俊汝 S1230524010001 来源：浙商证券食饮研究团队 具体参见2024年10月30日报告《口子窖酒24Q3季报点评：产品结构仍有优化空间，渠道改革持续推进》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 投资要点 事件：24前三季度/Q3 公司实现营收 43.62 亿元(-1.9%)/ 11.95 亿元(-22%)；归母净利润 13.11亿元（-2.8%）/ 3.62 亿元（-27.7%）。营收、利润均低于此前预期。 今年徽酒竞争愈加激烈，龙一龙二古井贡及迎驾贡酒在市场和渠道操作的精细化程度明显提升，而大商制下的口子窖在竞争中处于较为不利的地位。但兼系列的上市卡位主流价位带，有利于贡献增量。随着渠道扁平化改革的逐步落实，公司依靠自身的品牌及香型优势，改革成果有望逐步体现。 中高端白酒增速下滑，渠道扁 ………………………………