王晋斌：美元货币体系的双“锚”

文章预览

编者按： 财政视角的新特里芬“两难”准确地指出了美债流动性提供与美债偿还信用之间的两难。 11月19日，中国人民大学经济学院副院长 王晋斌 在“中国宏观经济论坛CMF”微信公众号发表评论文章指出，不论是固定汇率制下，还是浮动汇率制下，美元货币体系都具有双“锚”：信用锚和价格锚。 固定汇率制和浮动汇率制下，美元货币体系都具有双“锚”：信用锚和价格锚。 固定汇率制下，美元与黄金通过官定平价实现两者等同，双“锚”合一，黄金是硬“锚”。浮动汇率制下，美元货币体系的双“锚”分离：美国国债是美元的信用“锚”，美元指数是美元的价格“锚”。价格“锚”短期中是弹性“锚”，长期中价格“锚”保持稳定帮助了美元的信用“锚”。从硬“锚”走向弹性“锚”，使得新特里芬“两难”的约束边界变得不够清晰。 固定 ………………………………