成方知道丨货币乘数的国际比较

主要观点总结

文章介绍了货币乘数的国际比较，包括中国、美国、欧元区和日本的货币乘数走势。文章指出，货币乘数受经济周期和银行体系派生能力影响，近年来国外主要经济体货币政策调控不依赖总量工具，货币乘数进入相对稳态变化阶段。文章还解释了货币乘数的作用是衡量货币的派生强度，而不是衡量货币总量的合适与否。

关键观点总结

关键观点1: 货币乘数的国际比较

文章对比了不同经济体的货币乘数走势，包括中国、美国、欧元区和日本，发现不同经济体的货币乘数存在明显的差异，受经济周期和银行体系派生能力影响。

关键观点2: 银行体系派生能力与货币乘数的关系

文章指出，银行体系的派生能力是影响货币乘数的重要因素，这种派生能力与经济周期密切相关。如果只增加基础货币，但银行体系派生能力受限，货币乘数可能出现下降。

关键观点3: 国外主要经济体货币政策调控对货币乘数的影响

近年来，国外主要经济体货币政策调控不依赖总量工具，部分国家取消法定准备金要求，货币乘数进入相对稳态变化阶段。这导致美国、欧元区和日本的货币乘数在近年来相对平稳，波动较小。

关键观点4: 中国货币乘数的特点

中国的货币乘数近年来呈平稳上升走势，目前约在8左右。这是因为我国经济快速增长，资金需求上升，融资结构以间接融资为主，银行体系货币派生能力较强。

关键观点5: 货币乘数的意义

文章强调，货币乘数的作用是衡量货币的派生强度，而不是衡量货币总量的合适与否。合理的货币供应量应能适应本国经济发展需要。

文章预览

什么是基础货币？货币创造是怎么回事？降准和货币乘数又是什么关系？近期，“成方知道”专题策划了关于货币创造的一系列金融知识科普文章，今天推出第五期： 货币乘数的国际比较。 2011年以来，我国货币乘数保持平稳上升态势，与其他经济体相比，无论在走势上还是数值上都存在较为明显的差异。 经济繁荣期一般是呈现上升趋势，遭遇金融危机冲击后又会快速回落。 1965年美国进入战后修复期，生产加工制造业加快发展，促进经济繁荣增长，货币乘数从1960年的6左右持续上升至1985年的11左右。2008年金融危机前，美国货币乘数在9以上的区间波动，危机发生后，美国基础货币大幅快速增长，导致货币乘数短时间内出现转折下跌，从2008年2月的9快速降至2008年11月的5。欧元区和日本的货币乘数也经历过相似的变化过程。从中也可看出，银行体系 ………………………………