【秋季策略报告回顾与展望】花生：水落石出

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摘要 本文是《智者察同 随势而制》2024年秋季策略报告花生部分的内容。 报告观点： 1、花生现货价格 在2023 年达峰回落后，已在2024年春季经历反弹，而2024年三季度尾声的新季花生通货米跌破8000元关口，进入历史区间低位[6000,8000]。 按照四个自然年为一个完整现货价格周期的逻辑， 当前正处于[2022-2025]的周期中，后市行情貌似将进入探底阶段 。 2、产季供需视角 ，预期供给总量持平略增，预期需求总量有限反弹，评估2024/25产季供给总量料无缺口。 3、季节性视角 分析认为 冬春季各有一次现货价格的底部测试 。 4、期货方面 不排除 大宗商品市场做多能量的溢出影响 。 5、激进策略： 预期期货PK2501探底7500；一季度看多PK2510。 6、稳健策略： 择机做多01-03月间价差，参考区间[-200,100]。 7、偏差因素： 产地冬季卖压超预期大，油厂收购意愿超预期 ………………………………