华泰 | 金工：分析师预期类因子初探

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基本面量化系列之二：挖掘分析师数据中的alpha 证券分析师是资本市场的重要参与者，能够帮助投资者更深入地理解公司价值，提升市场效率。同时，分析师数据中也包含非理性的噪声。如何发现并剥离分析师的理性与非理性，或许是挖掘alpha因子的关键。本文基于分析师一致预期数据，构造了分析师异常覆盖、评级和盈利修正三个因子，合成得到的分析师综合因子具有较好的选股效果。 点击小程序查看研报原文 核心观点 分析师异常覆盖度越高，股票预期收益越高 分析师覆盖股票的决策，一方面预示着股票投资价值较高，另一方面可能受市值、近期收益、换手率、机构持仓等其他因素干扰。剔除这些干扰因素后，仍受到分析师较高关注度的股票，未来超额收益或更高。本文以研报、作者和机构数量作为分析师关注度的代理变量，通过回归取残差 ………………………………