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核心观点 · 美联储7月FOMC如期铺垫9月降息，而日央行意外加息并缩减购债，整体呈现美联储“向下”，日央行“向上”的格局： 7月31日共有3场重要会议。首先是日本央行在7月货币政策会议上超预期加息0.15%至0.25%并计划缩减月度购债，使规模在2026年一季度降至3万亿日元/月左右。而后，美国财政部公布了季度融资计划（QRA），三季度债务发行规模略低于预期至7400亿美元，四季度预计发行5650亿美元，中长债供给稳定不易推升收益率。最后，美联储公布了7月FOMC会议决议，维持联邦基金利率5.25%-5.50%不变，量化紧缩延续250亿美元/月的国债停止再购买上限，MBS维持不变，整体符合预期；同时， 美联储在会议声明和发布会上进一步为9月降息做出铺垫，市场乐观定价年内出现3次降息的可能。美元资产进一步进行“降息交易”，而日元兑美元显著升值，呈
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