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因为波动率到了多年极低位,短期又面临大事件的考验,所以主观认为此刻聊期权中性买方要点是合适的。 一. 期权中性买方策略的策略目标 1.期权隐含波动率与标的资产实际波动率的波动率差 期权中性买方策略一般指将初始Delta Cash控制在0附近,将Gamma Cash或Vega Cash控制为正的期权策略组合。主要裸露敞口为正Gamma的期权中性买方策略,与主要敞口为负Gamma的期权中性卖方策略相反,博弈的目标是期权隐含波动率较标的资产实际波动率偏低后,二者波动率差的回归。 前边章节有说过,期权隐含波动率反应的是市场参与者对于标的资产在期权到期日之前标的资产实际波动率的预期,即是对未实现波动率的定价。当投资者认为标的资产未来实际波动率会高于市场当前定价的隐含波动率时,可以介入以正Gamma为主要敞口的期权中性买方策略,并在隐含波
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