【国庆节前风险提示】黑色：节前情绪高涨，注意节后供应增量及需求延续性

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黑色 铁 矿 供应端，近期外矿发运维持小幅增长，澳巴发运变化不大，非主流发运上升，节后国内到港预期有增，国内矿产量也保持小幅增长，而随着节前疏港大幅回升，近日港口铁矿库存有所下降但仍处同期高位，整体节后铁矿供应预计维持稳中有增。 需求端，随着9月以来钢厂盈利率持续小幅回升，铁水产量也维持缓慢增长态势，尽管钢厂亏损依然较大，但随着国内重磅政策利好不断释放，市场需求预期有所向好，投机需求增强，且节前钢厂补库偏谨慎，随着进口矿日耗增大，预计节后钢厂仍有进一步补库需求释放。 综合而言，节后铁矿市场可能延续供需双增格局，虽然节前国内宏观政策利好不断，但考虑到假期海外宏观环境仍面临较大不确定性，且假期国内政策能否进一步释放也有待观察，建议投资者节前注意减仓规避风险，或通过期权操 ………………………………