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国盛证券首席经济学家，熊园 博士 国盛证券宏观分析师，穆仁文 事件： 2024 年 7 月新增人民币贷款 2600 亿，预期 4561 亿，去年同期 3459 亿；新增社融 7708 亿，预期 1.02 万亿，去年同期 5366 亿；存量社融增速 8.2% ，前值 8.1% ； M2 同比 6.3% ，预期 6.4% ，前值 6.2% ； M1 同比 -6.6% ，前值 -5% 。 核心观点： 7 月信贷、社融规模均低于季节性、也低于预期，结构仍然欠佳 ，本质约束还是需求不足、信心不足。 往后看，继续提示：当前经济下行压力不小，实现全年目标需政策“持续用力、更加给力”。具体到货币端，宽松还是大方向，年内大概率还会降准降息， 9 月是重要观察窗口。 1、 总体看 ， 7 月信贷、社融规模均低于季节性、也低于预期，结构仍然欠佳， 尤其是：居民 再度转为“去杠杆”、 短贷连续 6 个月同比少增，企业中长贷连续 13 个月同比少
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