政府债发行提速，9月流动性怎么看？

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投资要点 ◾ 8月份，资金价格中枢相比上月略有下降，但月内波动较大。 截至8月29日，8月份R007中枢为1.89%，相比上月小幅下行约0.3bp，DR007中枢为1.80%，相比上月回落2.4bp。 通过复盘8月份资金面，可以发现以下三个特点： 第一，8月份政府债加速发行，大规模的政府债净缴款是构成8月份静态资金缺口的主要因素，同时政府债发行节奏的不均匀也造成平滑难度较大、资金价格波幅有所增加。 从国债来看， 8 月份发行规模约1.6万亿，净缴款规模约1.0万亿，均达到近年来单月最高水平。 这一方面是因为8月份两只到期的特别国债（4000亿元）到期续作，推升了8月份国债发行量；另一方面， 附息国债单只发行规模较大，各关键期限附息国债单只发行规模均相比7月份增加300亿元左右， 叠加国债到期量较少（剔除到期的特别国债后不足2000亿元），因此净融资 ………………………………