【华泰固收|利率】曲线形态上的“异常”现象

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 报告核心观点 当前稍显“异常”的曲线很难用基本面因素解释，更多受非市场化的机构行为影响。基本面大趋势未见逆转，央行重申支持性货币政策，债市仍顺势，调整是机会。但长债利率点位已经接近央行政策底线，财政政策、监管态度、地方债供给、机构行为上逆风且容易引发扰动。未来一个月更需把握关键时点政策博弈，以右侧交易为主。操作上，品种选择+波段操作>久期>杠杆>信用下沉。短端存单具备配置价值，5-7年期国债及非活跃券、地方债仍是较好选择。二永债、弱资质长期限信用债流动性弱、拥挤度高建议暂且规避等待错杀机会。可转债从寻找错杀券作为切入口。 问题一：为何3年以内利率曲线平坦？ 截至上周五收盘，1年期和3年期国债到期收益率分别为1.43%和1.54%，二者 ………………………………