2021年至今沪深交易所上市公司现金收购A股或港股上市公司构成重大资产重组的案例均仅采用市场法进行估值

主要观点总结

本次交易为华润三九收购天士力股份，成为其控股股东。本次交易采用市场法中的可比公司法进行估值，估值机构为华泰联合证券。估值过程中，结合标的公司与可比上市公司的业务构成，确定了以医药工业业务为主的可比公司筛选标准。针对本次交易估值的方法选择、估值机构的独立性，以及可比上市公司样本的选取进行了详细说明。

关键观点总结

关键观点1: 本次交易采用市场法中的可比公司法进行估值

由于标的公司为上海证券交易所上市公司，存在与其从事类似行业的可比公司，故采用市场法中的可比公司法进行估值。

关键观点2: 估值机构华泰联合证券的独立性

华泰联合证券在本次交易中同时担任估值机构和独立财务顾问。上市公司通过公开信息及华泰联合证券出具的独立性声明，确认其独立性。

关键观点3: 可比上市公司样本选取的合理性

在选取可比上市公司时，确定了以医药工业业务为主的可比公司筛选标准，并结合标的公司与这些公司的业务构成，确保了样本选取的合理性。

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投行小茶馆整理，转载请注明出处 问题2、报告书显示，由于本次交易属于公开市场交易，标的公司为上海证券交易所上市公司，存在与其从事类似行业、企业的规模、盈利能力、增长潜力和风险相似的可比公司，本次交易估值采用市场法中的可比公司法。根据估值报告，天士力每股市场价值范围为14.16元/股至18.60元/股。本次交易确定的转让价格为14.85元/股，处于估值价格区间。 请你公司：（1）结合可比案例， 分析说明本次交易只采用市场法单一方法进行估值的依据，是否符合《重大资产重组管理办法》第二十条第三款的规定。 （2）本次交易的估值机构和独立财务顾问均为华泰联合证券有限责任公司，请补充说明本次估值机构的独立性。 （3）本次估值在选取可比上市公司时，主营业务方面的选取标准为医药工业业务收入为主的中大型医药上市 ………………………………