2025年锂电设备策略 | 看好国内龙头扩产重启&海外整车厂入局，关注固态电池等新技术产业化进度

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【东吴机械】周尔双13915521100/李文意 18867136239 /韦译捷/钱尧天/黄瑞 /谈沂鑫 投资要点 ‍ ‍  1   锂电前中后段设备种类繁多，下游客户集中度较高 制造流程分为前段（电极制造）、中段（电芯装配）、后段（电芯封装和检测），制造过程中对精度和稳定性要求严格，稍有偏差可能导致产品性能或安全性不达标。锂电设备商的客户集中度高，使得下游客户在与设备厂商合作时拥有更大的议价能力和影响力，然而，客户集中度高对锂电设备商也有其积极面，有助于与客户建立长期合作关系，进而提高锂电设备行业的进入门槛。  2   设备商业绩短期承压，新签订单有望触底回升 从毛利率来看，2024Q1-Q3行业平均毛利率约为31%，行业归母净利率主要受存货跌价损失和信用减值损失计提影响，2024Q1-Q3行业均值在4%左右。2019-2021年为锂电行业的扩产高峰 ………………………………