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点击 “现领观察” 订阅哦！ 在上一篇文章中，我们从行为经济学角度分析了中国房地产市场现状，认为调控前我国房地产市场的非理性预期较为浓烈，存在滋生泡沫的环境。那么如何衡量泡沫及其风险的大小？本文将分别从居民端和企业端两个角度探讨我国面临的泡沫风险情况。 指标的讨论 泡沫产生于非理性的预期，而泡沫的风险来自于过高的债务。 因此，房地产泡沫与金融总是相互纠缠在一起——房价上涨引发居民贷款购房，贷款次数增加提高了货币创造乘数，货币总量的扩张和信贷的扩张又继续推高房价。 从居民端来看，我们从 购买意愿—购买力—偿还贷款能力—持有意愿 的角度来度量泡沫风险。购买意愿和购买力的变化可能使需求大量减少，偿还贷款能力和持有意愿的变化可能使供给大量增加，进而导致泡沫的破裂。下面，我们分
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