中金 | 游戏出海之小游戏模式：中腰部厂商的轻量化出海新路径

主要观点总结

本文详细介绍了中金公司发布的游戏出海分析报告，主要关注小游戏模式的出海表现。报告总结了小游戏出海的多个关键点，包括全球趋势、产品优势及影响等。

关键观点总结

关键观点1: 小游戏出海的概况

随着境内小程序游戏热度的兴起，在轻量化玩法上出现多款优质头部产品，逐步抬升市场天花板。在这种背景下，相关厂商开始思考将小游戏封包、本地化后推往境外市场，实现单品流水规模的进一步扩充。

关键观点2: 小游戏出海的模式与优势

小游戏以“进口-本土化-出口”或“境内原生-出口”的方式设计玩法，买量、全域本地化品宣做运营。其优势在于玩法重人性、运营重流量及品效合一，契合全球范围内游戏用户的需求。

关键观点3: 小游戏出海的典型案例

《菇勇者传说》《小妖问道》等游戏的出海表现优秀，通过结合全球市场需求和本地文化元素，实现了产品的成功出海和用户认可。

关键观点4: 小游戏出海的影响与展望

小游戏出海对单品和厂商都有积极影响，能提升流水量级和利润率水平，同时开拓新市场和提升研运能力。但也面临竞争加剧、政策风险、汇兑风险和宏观经济变化等风险。

文章预览

本文作者：张雪晴 , 余歆瑶 , 李子悦 中金研究 2024年以来多款小游戏出海表现亮眼，我们通过复盘主要产品的运营策略，认为小游戏出海模式的核心抓手在于轻量化玩法的全球性需求，境内的中腰部厂商积极参与其中。我们认为，小游戏出海有望成为境内中腰部游戏公司在出海领域开拓的新市场，并放大相应厂商的出海竞争力。我们建议关注该赛道的产品推新情况及收入表现，及相关公司在其中的受益。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 小游戏出海如潮，头部精品涌现，中腰部厂商为主要参与者。 2024年出海小游戏头部产品《菇勇者传说》最高跃升至中国手游出海收入榜Top3；此外三七互娱《小妖问道》、大梦龙途《国王指意》等均有不错表现。我们认为出海小游戏的特点是：1）将在境内市场验证过的轻量化玩法推向境外；2）在境外以APP形式 ………………………………