债市要不要交易政策储备？——7月政治局会议点评

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【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/马戎(联系人) 摘 要 我们判断，政治局会议以后，短期需要注意的或有扰动在于是否可能增发特殊再融资债支持地方化债。 进一步的关注在于，政策在应对外部压力增多的背景下，是否会从供给侧转向需求侧，进一步增大稳增长力度，比如拓展财政空间或者采用较大规模金融工具支持地产以旧换新或收储。 若上述可能性仍然较低，债券市场现有的交易方向可能还是会延续。 对于政策，我们仍然建议市场以右侧思维看待。 在不断反复的交易过程中，市场对于一般意义上的增量政策或许已经免疫。 适度考虑央行风险提示，策略上建议哑铃型，结合资金面情况，一般账户久期加在利率上，负债稳定的机构可考虑信用久期。 2024年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。2024年下半年经济 ………………………………