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信用研究 | 建筑行业信用风险及投资价值全梳理

齐晟太子看债  · 公众号  ·  · 2025-02-27 22:13
    

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ORIENT QS 东方固收 2025/2/ 27 信用 研究 建筑行业信用风险及投资价值全梳理  徐沛翔 齐晟     以下是报告要点节选,全文请登录小程序 2024年对建筑企业而言无疑是近年来压力最大的一年,刚经历过前期地产风险向建工企业扩散的高峰后不久,在地产市场继续筑底的过程当中,地方政府财政趋弱、PPP项目新规执行等新问题又接踵而来,虽自年初起建筑企业就已感受到压力并采取积极举措,但后续新项目获取、存量项目推进和现金流的实际表现相比预期可能还有所弱化。从投资角度看,2024年信用债收益率持续下行、信用利差空间逼仄,相比于城投债也并未有明显票息优势,在基本面风险加速积累阶段市场风险偏好也有收敛趋势,性价比有所降低,但不可否认的是建筑依然为地方国企中估值整体偏高的发债产业之一。本报告全面跟踪2024年建筑行业基本 ………………………………

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