中金 | 资金流向：降息预期下的资金动向

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Abstract 摘要 本周全球资金面值得注意的变化是： 1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（7月17日），海外资金继续流出A股和港股，主动外资流出加速；2）互联互通方面，本周北向资金转为流出，南向资金流入港股加速；3）全球股票、债券与货币市场均加速流入；4）美股转为流入，发达欧洲流出放缓，新兴市场流出加速，日本市场转为流出。 国内资金面上， 外资流出扩大，南北向资金分化延续。 截至本周三（7月11日-7月17日），主动价值型外资分别流出A股和港股市场2.5及4.3亿美元，较此前一周有所提速。尽管上周美联储降息预期升温，但港股市场的走势和外资流向却并没有体现出降息预期的“效果”，这也再次证明了我们的观点，即对于中国市场表现和外资流向而言，降息会有帮助，但也绝对最终决定的单一变量，国内政策和基本面更为 ………………………………